三十年代上海闸北区,两大黑帮“青龙帮”与在陈源和陈平的注视下,那只咽喉处鲜血狂喷乱溅的巨狼凄凄地哀呜两声,两条前腿就踉跄了一下,然后两只前腿的腿弯一弯,跪到在地上,跟着。后半截身子往右边一倒,到在了地上,又哀鸣了两声,它的大脑袋终于慢慢地落在地上,最后四腿一伸,抽搐了两下,不动了。“黑龙帮”势不两立,为争长短,各出奇谋。“青龙帮”首领川图巴结军阀以助声势,“黑龙帮”头目魂为挫川锐气,重金礼聘过气枭雄凌锋及其女儿凌若华(郑裕玲)设计令川出丑。川则纳浪子欧阳汉(周润发)于门下,使汉与华纠缠,令华分心。 汉与华冤家路窄,华用尽办法捉弄川,均被汉一一化解。汉华相斗,引起巡捕萧六(吕良伟)注意,六嫌汉油头粉面,常借故为难,两人遂对立。川与六同恋上歌女韩梦蝶(姚炜),奈何蝶倾心于汉,川得悉后心生恨意。川派杀手对付锋华父女,锋因而丧命,华重伤但幸为六所救。川利用与警察局长之关系令六几陷于绝境,六后得汉暗中相助,化险为夷。 华在养伤期间,对汉之为人更为了解,渐萌爱意。时日本派遣大佐来沪密谋活动。大佐原为蝶之生父,怂恿蝶向川进言,川不惜卖国求荣。六向汉晓以大义,汉亦对川的卑鄙行径齿冷,决与六连手对付川,一场鳄鱼潭中的龙争虎斗继而展开……